2024年上半年经济形势、走势及对策研究报告
2024-12-11
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2024 年上半年经济形势、走势及对策研究报告
一、2024 年上半年宏观经济总体延续回升向好态势
在宏观政策靠前协同发力等因素作用下，2024 年上半年经济发
展呈现回升向好态势，为实现全年预期目标奠定了更加坚实的基础。
（一）固定资产投资保持平稳增长
2024 年1－5月份，全国固定资产投资完成额（不含农户）同比
增长 4.0％，与上年同期持平，比上年全年加快 1个百分点。一是基
础设施投资平稳增长。在增发国债项目抓紧开工建设，特别是灾后
恢复重建项目较快推进的带动下，1－5月份，基础设施投资同比增
长5.7％，增速比全部投资高 1.7 个百分点。二是制造业投资带动作
用增强。1－5月份，制造业投资同比增长 9.6％，比 1－4月份提高
2.5 个百分点。其中，装备制造业投资增长 12.2％；制造业技改投资
增长 10.0％，增速比 1－4月份加快 1.5 个百分点。在推进重点行业
设备更新改造政策带动下，设备工器具购置投资增势良好，1－5月
份，设备工器具购置投资同比增长 17.5％。三是高技术产业投资增
速加快。1－5月份，高技术产业投资同比增长 11.5％，增速比 1－4
月份加快 0.4 个百分点，比全部投资高 7.5 个百分点。
（二）消费保持稳定增长
在经济持续回升向好和促进消费的政策力度不断加大等因素拉
动下，居民消费市场整体表现良好，1－5月份社会消费品零售总额
同比增长 4.1％。一是服务消费较快增长。1－5月份，服务零售额
同比增长 7.9％，高于同期商品零售额 4.4 个百分点，其中餐饮收入
同比增长 8.4％，交通出行服务类、旅游咨询租赁服务类、文体休闲
服务类零售额保持较快增长。二是线上消费占比持续提高。1－5月
份，实物商品网上零售额同比增长 11.5％，增速比 1－4月份加快
0.4 个百分点，占社会消费品零售总额的比重为 24.7％，2024 年以来
持续提升。三是升级类商品消费需求持续释放。1－5月份，限额以
上单位体育娱乐用品类、通讯器材类零售额同比分别增长
15.2％、13.9％。与居住相关的商品零售额增速加快或由负转正，如
家用电器和音像器材类、家具类零售额分别增长 7％、3％，增速比
上年全年加快 6.5 个、0.2 个百分点。
（三）外贸向好势头不断巩固
一是出口活力进一步增强。在国际制造业景气度回升等因素带
动下，企业抢订单、拓市场成效显著，1－5月份货物贸易出口同比
增长 2.7％，较上年全年加快 2.1 个百分点。二是贸易结构进一步优
化。
1－5月份，一般贸易进出口增长 5.6％，占进出口总额的比重
为65.1％。民营企业进出口增长 11.5 ％，占进出口总额的比重为
54.7％，比上年同期提高 2.6 个百分点。三是机电产品出口增长表现
突出。通过抢抓产业绿色化、智能化转型机遇，1－5月份，机电产
品出口增长 7.9％，占出口总额的比重为 59.0％。船舶、电动汽车、
家用电器出口增速较快，分别增长 100.1％、26.3％、17.8％。
（四）工业增长态势平稳
随着市场需求逐步恢复，以及做优做强实体经济、促进产业转
型升级的各项措施逐渐显效，工业生产总体保持平稳增长，1－5月
份，规上工业增加值增长 6.2％，增速较上年四季度加快 0.2 个百分
点。一方面，产业持续升级。规模以上装备制造业、高技术制造业
增加值增速快于全部规模以上工业。另一方面，工业创新驱动发展
特征彰显。汽车、铁路船舶航空航天等行业研发投入不断增加，产
品国际竞争力持续增强，出口规模快速扩大，1－5月份，铁路船舶
航 空 航 天 、 汽 车 、 金 属 制 品 行 业 出 口 交 货 值同 比 分 别 以
23.4％、19.1％、16.4％的速度高速增长。
（五）服务业呈现较快增长
一是服务业景气持续恢复。受消费需求升温、稳增长政策发力
等因素带动，1－5月份，服务业生产指数累计同比增长 5.0％。5月
份，全国服务业生产指数同比增长 4.8％，比上月加快 1.3 个百分点。
二是现代服务业发展较好。1－5月份，信息传输、软件和信息技术
服务业，租赁和商务服务业，交通运输、仓储和邮政业等行业生产
指数逐月上升。
（六）就业物价总体稳定
一是就业总体稳定。1－5月份，全国城镇调查失业率均值为
5.14％，同比下降0.22 个百分点，31 个大城市城镇调查失业率均值
为5.0％，同比下降0.6 个百分点，低于全国均值 0.14 个百分点，自
2023 年12 月以来持续低于全国整体水平。二是重点就业群体失业率
较低。5月份，外来农业户籍劳动力（主要是进城农民工）失业率
为4.5％，同比下降0.4 个百分点，低于全国均值 0.64 个百分点。三
是物价进入温和回升通道。1－5月份，居民消费价格（ＣＰＩ）同
比上涨0.1％，扭转了上年末负增长的态势，核心ＣＰＩ同比上涨
0.7％，较上年四季度提高 0.1 个百分点；工业生产者出厂价格（Ｐ
ＰＩ）1－5月份同比下降2.4％，降幅较2023 年回升 0.6 个百分点，
5月份环比实现正增长。
二、下半年经济运行依然承压，实现全年经济增长目标仍需加
力
（一）工业运行仍具较强韧性，后续增长有望逐步提速
一是新一轮“补库需求”即将逐步释放。自2023 年年底以来，
产成品存货同比增速已连续4个月回升，库存底部信号逐步清晰，
新一轮“补库需求”有望对下半年工业生产形成较强支撑。二是投
资领域拉动效果有望加速显现。2023 年下半年以来，增发 1万亿元
国债、发行超长期特别国债、地方政府专项债提前批额度顶格下达
等一系列稳投资促增长政策相继出台。上述债券发行速度的持续加
快和实物工作量的加速形成将对钢铁、水泥、有色金属等上下游行
业生产形成明显提振。三是效益指标偏弱压制企业增资扩产意愿。
目前，工业企业利润总额增速、亏损企业数量等主要效益指标表现
依然不佳，以及工业产能利用率处在近年来较低水平，导致企业增
资扩产的意愿和能力均受到一定程度的影响。四是汽车等重点行业
面临一定调整压力。二季度以来，受国内外市场环境变化和政策调
整等因素影响，我国汽车产销量、汽车制造业增加值等指标均出现
不同程度回落，伴随着美国、欧盟等制裁政策的逐步生效，汽车制
造及其上下游配套行业恐承压。
（二）服务业或将稳中微升，重点行业走势有所分化
一是居民就业收入状况有望逐步改善。伴随宏观经济持续回升
向好，就业市场供求关系有所好转，居民整体收入增速有望持续恢
复提升，零售、住宿餐饮、文化旅游等生活服务业有望稳步回升。
二是交通运输业或将延续回升向好态势。受工业、建筑业等回暖提
振，大宗商品、建筑材料、工业产成品等运输需求将逐步释放，带
动交通运输行业同步回升向好。三是房地产业仍处于调整阶段。虽
然前期房地产领域已出台一系列扩需求、优供给、防风险的支持政
策，由于政策效果还未显现，70 个大中城市房价总体呈下降趋势，
房地产开发投资完成额、商品房销售面积、土地购置费等主要指标
增速尚未企稳回升。四是金融业走势面临一定不确定性。当前，金
融领域主要指标表现低于预期，下半年金融业整体运行态势或将面
临一定不确定性。
（三）消费整体保持平稳，外部冲击可能引发短期波动
一是系列促消费政策提振效果有望逐步显现。商务部已将 2024
年定为“消费促进年”，并通过“政策＋活动”双轮驱动的方式，
着力培育和壮大新型消费，稳定和扩大传统消费。与此同时，推动
消费品以旧换新行动方案也将对汽车、家电等重点领域消费形成有
效提振。二是“提前还贷”恐对消费形成挤出效应。目前，新老房
贷之间存在较大利率差距，居民部门提前还贷行为明显增多，房贷
早偿率指数加速上行，对消费领域形成一定的挤出效应。三是上年
基数偏低利于消费数据整体表现。2023 年，全国社会消费品零售总
额同比增长 7.2％，两年平均增速仅为3.4％，低于总体经济增速两
年均值约 0.7 个百分点。
（四）投资贡献持续增强，不同领域走势面临一定分化
一是基础设施投资实物工作量有望加速形成。5月份以来，新
增专项债券发行进度明显加快，同时考虑到上年度增发国债以及今
年以来超长期特别国债的政策效应逐步释放，预计下半年基础设施
投资增速将迎来较快增长。二是政策推动下制造业投资具有较强支
撑。2024 年年初国务院印发的«推动大规模设备更新和消费品以旧
换新行动方案»在提振制造业投资方面扮演了重要角色。国家统计局
的数据显示，2024 年前 4个月 xx（24.6％）、福建（32.4％）、河
北（27.1％）、湖北（27.4％）等传统工业大省和北京（62.5％）、
上海（26.5％）、天津（25.7％）等制造业强市，固定资产投资完成
额中设备工器具购置增速均有不俗表现，预计下半年上述政策将对
制造业投资形成更强支撑。三是房地产开发投资仍面临一定下行压
力。目前，房地产开发企业到位资金仍有困难，市场销售未明显改
善，企业投资意愿和能力均出现下降。
（五）出口恐将边际趋缓，全年支撑作用依然较为显著
一是全球经济增长状况总体好于预期。近期，多家国际机构陆
续上调2024 年全球经济增长预期，世界经济前景较年初有所改善，
大部分新兴市场经济体表现较为强劲，将为我国出口创造良好市场
空间。二是主要经济体进入新一轮“库存周期”。美国商务部普查
局公布的库存总额同比增速显示，2024 年以来美国逐步进入“补库
阶段”，其他主要经济体也存在类似情况，对我国出口增长形成一
定支撑。三是美欧对我国制裁措施可能逐步加码。近期，美国频繁
对华施加单边制裁，欧委会拟对进口自我国的电动汽车征收临时反
补贴税，伴随着美国大选的临近和欧洲政治的“右转”，未来美欧
制裁进一步加码的可能性有所加大。四是国际政治经济格局恐面临
较大变数。乌克兰危机衍生影响持续发酵，新一轮巴以冲突仍面临
较大不确定性，胡塞武装红海危机事件持续升级，2024 年全球地缘
政治冲突或将贯穿全年。五是国际航运价格大幅上涨恐对出口形成
一定制约。近期，海运运力紧张、集装箱短缺以及部分航线“一舱
难求”等情况交织叠加，恐对下半年我国企业尤其是中小微外贸企
业的出口业务带来严重挑战。
三、政策扩量提质增效，推动经济运行全面持续稳定向好
加强政策力度，聚焦“两加两优四促”重点任务，不断提高政
策支持的连续性、精准性、获得感，确保经济持续、稳定、全面向
好。
（一）加强政策支持，促进实体经济回升
建立超长期特别国债微观绩效目标、年度经济增长目标、长期
战略目标协调机制，完善超长期特别国债微观和宏观绩效评价体系。
加快地方债发行进度，一体推进项目申报、储备和开工建设，督促
支出进度缓慢的地区加快资金拨付使用，敦促加快推进项目施工进
度，接续形成实物工作量。对于化债压力较大的地方，采取中央发
行国债转贷地方、政策性金融机构给地方政府发放贷款、继续发行
特殊再融资债券等多种方式缓解地方财政压力，在确保“三保支
出”的基础上，建立同高质量发展相匹配的债务支出机制。在保证
货币政策稳健的基础上，适度降息引导市场利率下行，同时优化信
贷结构，增强金融支持实体经济的能力。
（二）加力内需扩张，促进社会预期持续改善
加强重点产业集群与设备生产基地建立供需对接机制，开展合
作开发、定向生产，提高专用设备适应性，加快推进设备更新改造
投资进度。扩大设备更新的贴息支持范围，支持企业发行设备更新
专项债券，丰富企业对于设备更新投资的融资渠道。给予高技术企
业设备更新投资税收优惠，允许当年一次性全额在计算应纳税所得
额时扣除，并允许在税前实行 100％加计扣除。鼓励商家和街道社
区合作，推动家电以旧换新进社区、进小区，拉近消费距离，挖掘
消费潜能。针对低收入群体发放家电等耐用品消费券，鼓励通过二
手经济、循环经济等专业平台发放耐用消费品以旧换新消费券。鼓
励通过社会保障、商业银行、数字货币等普惠性平台常态化发放消
费券。
（三）优化供给质量，促进产业有序增长
兼并重组整合存量资源，对未开工项目占用土地、政策资源进
行清理整顿，推动产业集群内部建立系统退出机制，鼓励大企业改
造现有产能、建立内部转产机制。加强市场开拓，支持现有制造基
地改造提升为全球出口基地。鼓励“新三样”企业不断提高研发、
设计、制造、品牌、质量管控等核心竞争力，鼓励企业抱团开拓海
外市场。
（四）优化对外联系，促进外部风险化解
把握电池两年豁免期时间窗口，加快电池行业生产和出口，研
究部署在欧美发达国家直接投资，积极规避发达国家贸易壁垒。建
立亚丁湾、巴拿马运河等重点区域信息获取、发布渠道，通过与沿
红海国家外交合作建立我国主导红海航运联盟，协调航运公司合理
制定海运价格，最大限度降低海运费价格上涨负面影响。加强与国
际社会利益捆绑，扩大国际交流，讲好中国故事。
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2024年上半年经济形势、走势及对策研究报告 一、2024年上半年宏观经济总体延续回升向好态势 在宏观政策靠前协同发力等因素作用下，2024年上半年经济发展呈现回升向好态势，为实现全年预期目标奠定了更加坚实的基础。 （一）固定资产投资保持平稳增长 2024年1－5月份，全国固定资产投资完成额（不含农户）同比增长4.0％，与上年同期持平，比上年全年加快1个百分点。一是基础设施投资平稳增长。在增发国债项目抓紧开工建设，特别是灾后恢复重建项目较快推进的带动下，1－5月份，基础设施投资同比增长5.7％，增速比全部投资高1.7个百分点。二是制造业投资带动作用增强。1－5月份，制造业投资同比增长9...
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